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El cobre, hoy, cerró en US$ 6,52 por libra, con una baja semanal de 1,13%. El promedio anual llegó a US$ 6,04 por libra, 40,07% sobre igual período de 2025. La semana estuvo marcada por una presión financiera y soporte físico: las expectativas de tasas altas pesaron al inicio, mientras que hacia el viernes un dólar más débil favoreció al metal. Shanghái volvió a mínimos de inventarios, Estados Unidos registró importaciones récord y Chile informó una fuerte caída de la producción en julio, informó Cochilco en su habitual análisis de fin de semana con respecto al metal rojo. La tensión en Ormuz sumó volatilidad por su efecto sobre el petróleo y la inflación.
El mercado físico siguió dando soporte, aunque con menor tensión inmediata que en agosto. Los inventarios de Shanghái cayeron 13% en la semana, hasta 63.000 toneladas, su nivel más bajo desde enero de 2024. En Londres, el stock total se mantuvo casi estable, pero continuaron las solicitudes de retiro. Siempre según Cochilco, la prima por recibir cobre de inmediato frente al contrato a tres meses bajó a cerca de US$ 58 por tonelada, desde US$ 171 la semana anterior, señal de que la urgencia se moderó, pero no desapareció.
La distorsión hacia Estados Unidos se intensificó. Las importaciones de cobre refinado y aleaciones alcanzaron un récord de 225.094 toneladas en julio, 78% más que en junio; 46% provino de Chile. COMEX volvió a máximos históricos. Esto confirma que la incertidumbre sobre eventuales aranceles sigue atrayendo metal hacia Estados Unidos y reduciendo su disponibilidad relativa en otros mercados.
En el frente financiero, los comentarios restrictivos de Kevin Warsh, presidente la Reserva Federal (FED), presionaron al cobre al inicio de la semana. Hacia el viernes, declaraciones más moderadas de Christopher Waller, gobernador de la FED, redujeron a cerca de 50% la probabilidad de un alza de tasas en septiembre y debilitaron al dólar, lo que apoyó el precio.
La actividad estadounidense fue mixta: la manufactura siguió expandiéndose, pero el gasto en construcción cayó 0,5% mensual y la construcción fabril 21,7% interanual. De acuerdo con datos de Cochilco, en Chile, la producción de cobre cayó 9,4% interanual en julio, hasta 403.424 toneladas; Codelco produjo 564.000 toneladas en el primer semestre, 11% menos que un año antes. Además, la tensión entre Estados Unidos e Irán llevó al Brent cerca de US$ 97 por barril durante la semana, elevando riesgos de costos e inflación.
Los inventarios visibles aumentaron 2.230 toneladas (+0,2%) y totalizaron 991.849 toneladas. Londres sumó 675 toneladas y COMEX 10.983; Shanghái disminuyó 9.428 toneladas El total se mantuvo estable, pero la distribución del metal siguió siendo desigual. COMEX concentra cerca de 70% del stock visible, mientras Shanghái permanece 41,3% bajo el nivel de hace un año. En Londres, pese al leve aumento del inventario total, continuaron las órdenes de retiro.